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AG视讯娱乐 清和泉资本董事长刘青山:业绩和估值推动龙头公司股价上涨

■本报记者 王宁

近日,清和泉资本董事长刘青山在“中信证券(600030,股吧)2020资本市场年会”上外示,市场不停认为中央资产上涨是机构抱团的效果,但这么注释并不十足,也并不是中央因素。其实更重要的是基本面的因素,也就是存量经济中走业荟萃度升迁,实在导致龙头公司市场份额和业绩添长实在定性清晰益于走业其他公司,再添上估值越来越受到着眼于永远的海内外投资者认可,所以显现了股价大幅上涨。

刘青山说,昔时市场更众关注公司的成长性AG视讯娱乐,那时的估值手段采用的是PEGAG视讯娱乐,基金经理中通走着一个公式:在PEG=0.8时值得购买AG视讯娱乐,若PEG=0.5时能够添大购买力度,但徐徐有的公司PEG不息添长,甚至涨到了不能思议的高度。这表明在昔时经济迅速发展阶段采用的估值系统和手段已经不适用于现在了。

他认为,现阶段采用DDM(股利贴现模型)会更有效。因为在于:一是中国经济添速在消极;二是成熟机构投资者比重在增补,长线资金添众;DDM中最重要的几个因素为ROE、分红比率、企业的永续成长,这决定了企业的价值。所以,不能够仅倚赖业绩添长来估值,在现在机构投资者比重增补,经济处于中矮速的情况下,面临着估值手段的转折,也就是由PEG向DDM模型转换,采用这个模型给企业估值,结论就是所谓中央资产,能够短期吸引力不足,但永远空间还很大。

刘青山外示,存量经济的环境中,走业荟萃度迅速升迁,一线龙头公司比二线公司过的益,业绩安详性高,所以估值不同越拉越大。不悦目察昔时几年就能够很晓畅地得出结论:2016年时估值拘谨,2017年时拉开,到了2018年时又拘谨。今年一季度,经济企稳社融增补,经济有信念,一、二线蓝筹估值立马收拢。所以,当经济企稳信号清晰时,二线蓝筹机会异日临,且弹性和空间会更大。

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